長江商報消息 在互聯網金融風起雲涌之時,P2P網絡借貸也乘勢而上,擴張迅速,說P2P是民間借貸活動的陽光化也好,說是普惠金融的一種探索也好,作為一種金融活動,就必然會受到金融市場運行規律的約束,無論參與者在狂熱的情緒推動下,會以為“這一次不一樣”,但是,當調整的壓力到來,儘管是不同形式的金融活動,其基本趨勢還是一樣的:當潮水退去時,我們才知道誰沒有穿游泳褲。
  國際比較來看,中國的P2P行業雖然放貸總量比不上美國為代表的發達市場,但放貸的增量在短期內的增長卻是相當驚人的,有的2010年成立的P2P公司,累計放貸規模已超過二三十億元,而美國最早成立的lending club(2006年成立)累計放貸也只是37億美元,prosper累計放貸不過7億美元。
  和美國等成熟市場不同的是,中國的P2P平臺風格差異非常大,尤其在運作模式、成立背景上差異巨大。通常來說,成熟市場上的P2P平臺基本往往主要提供中介服務,本身並不是貸款公司,也不是投資顧問,很少採用資金池模式,不為借款者提供擔保,不承諾收益,也不依賴線下進行盡職調查。基於特定的市場環境,當前中國P2P平臺不僅僅只是中介,其提供的服務更為多樣化差異化。
  由行業外企業(主要是非互聯網和金融行業)轉行發起的P2P平臺,其優勢是資金實力雄厚,但是總體上看,因為相對缺乏互聯網和金融專業領域的風險管理知識,如果在擴張中管理不善,可能是遭受衝擊壓力最大的一個群體。
  由互聯網企業發起的P2P平臺,或因管理層的金融風險管理能力的差異而分化。相比單純具有資金優勢的第一類P2P平臺而言,這類P2P最大的優勢是互聯網技術,往往能夠很好地運用互聯網進行營銷並迅速提升流量,同時運用大數據控制線下調查成本。提高信用風險識別能力。但後期發展要看經營者對金融風險的專業把控能力,能否建立符合金融運行規律的業務結構,有效控制不良貸款規模,是決定其走多遠的關鍵。
  由金融企業發起的P2P平臺,其短期業務的開拓可能較為緩慢,但將會在行業震蕩中逐步顯現出自身優勢。與第一、二類平臺相比,此類平臺可能並不具備資金優勢,其運用互聯網技術快速進行業務拓展的可能性在短期中也難以實現,但是其在經營過程中註重風險定價、強調風險控制,對宏觀經濟金融形勢有較好的把控能力,長期來看,其發展具有可持續性。這一部分平臺要更多學習互聯網等技術在業務發展中的作用。
  可以預計,中國P2P行業洗牌在即,隨著監管規則的出台,各類P2P平臺將會在宏觀金融市場變化和行業變遷中遭受新的洗禮。
  (作者系國務院發展研究中心金融研究所副所長)
  ■巴曙松  (原標題:中國P2P行業洗牌在即)
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